81
Las obligaciones convertibles utilizadas en los mercados internacionales suelen tener plazos de amortización entre 10 y 15 años. El período de conversión no comienza habitualmente hasta pasados seis años de la emisión. La conversión puede efectuarse, a voluntad del obligacionista, en cualquier momento a partir de comenzado el período de conversión (opción de conversión americana). Las obligaciones pueden ser rescatadas (called) por la empresa, pero entonces el obligacionista dispone de un período de un mes para decidir si desea recibir acciones (convertir las obligaciones) o el dinero estipulado en la cláusula de rescatabilidad. (N. del A.)
82
La emisión de Asland de 1988 especificaba: «Período de suscripción: con carácter preferente para los accionistas de la sociedad, desde el día 14 de junio hasta el 25 de junio de 1988, como oferta pública, desde el 26 de junio al 15 de julio de 1988, ambos inclusive. Los accionistas tendrán derecho preferente a suscribir bonos a razón de un bono por cada 83 acciones que posean». (N. del A.)
83
Estoy agradecido a Óscar Bajo, Alfonso Novales, Manuel Santos y José Viñals por sus comentarios a una versión anterior de este artículo. (N. del A.)
84
Véase Mussa (1981) y Henderson (1984) para una discusión general de las características de la intervención oficial en mercados de divisas. (N. del A.)
85
Mussa (1985) analiza los efectos dinámicos de la intervención no esterilizada. (N. del A.)
86
Véase, por ejemplo, Girton y Henderson (1977) o Kenen (1982) para una discusión más detallada de estos puntos; y Branson y Henderson (1985) para una visión panorámica de los modelos de equilibrio de cartera. Backus y Kehoe (1989) ofrecen una crítica del enfoque de equilibrio de cartera desde una perspectiva neoclásica. (N. del A.)
87
Frenkel y Mussa (1985) contiene una excelente presentación del modelo. (N. del A.)
88
De la regresión por mínimos cuadrados ordinarios del índice de producción industrial desestacionalizado sobre una constante y una tendencia se obtiene: IPISAt = 85,68 + 0,199*t + ut (los errores estimados y estadísticos como el R2 carecen de significado en este caso debido a la autocorrelación de los residuos). La variable resultante tiene el deseado comportamiento cíclico. (N. del A.)
89
Para un ejemplo de otro tipo de tratamiento sobre las funciones de reacción de la política monetaria, véase Black (1983). (N. del A.)
90
Véase, por ejemplo, Trujillo, Cuervo y Valle (1988) para más detalles. (N. del A.)